Yaptırımlara rağmen, Rusya ekonomisi hala ayakta – şimdilik

Rusya’nın Ukrayna’daki savaşına altı ay kala, ABD ve AB tarafından başlatılan ciddi ekonomik yaptırımlar, Rusya’nın durumunu boğma yönünde iki yönlü etkiye sahip görünüyor. ABD merkezli Citibank’ın Rusya pazarından resmi olarak çekildiğini duyurmasıyla birlikte, ekonomi ve büyük şirketlerin elden çıkarılmasını teşvik ediyor.

Perşembe günü Citibank bir basın açıklaması yayınladı İlk olarak Nisan 2021’de duyurulan uzun vadeli “küresel stratejik yenileme” kapsamında Rusya’daki tüketici ve yerel ticari bankacılık kuruluşlarını tasfiye etme niyetini belirterek, “Geçtiğimiz birkaç ay içinde bu işletmeleri satmak için birden fazla stratejik seçeneği araştırdık. Legacy Franchises CEO’su Titi Cole, yayında yaptığı açıklamada, çevredeki birçok karmaşık faktör göz önüne alındığında, tasfiye yolunun en mantıklı olduğu açıktır, ancak Temmuz ayı itibariyle banka hala yerel ticari ürününün satışını müzakere etmeye çalışıyor. ve tüketici bankacılığı sektörlerinden yerel Rus şirketlerine, Finansal Zamanlar zamanda rapor edilmiştir. Yaptırımlar, satışı en az bir potansiyel alıcıya, Rosbank’a karmaşıklaştırdı; sahibi Vladimir Potanin yakın zamanda İngiltere tarafından yaptırıma uğradı.

Citibank’ın açıklaması ve satışları sürdürmek yerine faaliyetlerini durdurma kararı, yaptırımların ve yasakların amaçlanan etkisini gösterdiğinin bir nevi göstergesidir. Columbia Üniversitesi Küresel Enerji Politikası Merkezi’nde kıdemli araştırma görevlisi Eddie Fishman, Vox’a e-posta yoluyla “Aylar önce, Amerika Birleşik Devletleri Rusya ekonomisine yapılacak tüm yeni yatırımları yasakladı” dedi. “Yani Rusya’da kalan herhangi bir ABD şirketi, ışıkları zar zor açık tutuyor.”

Ancak bu, Rus ekonomisinin çöktüğü anlamına gelmez; Rusya’nın merkez bankası, rubleyi ayakta tutmak için ülkenin para politikasını ayarlıyor ve şu anda 2018’den bu yana dolar karşısında en güçlü olanı. CNN Pazar günü bildirdi. Savaşın başlarında bir çarpışmadan sonra, ABD 600 milyar dolarlık döviz rezervini dondurduğundaMerkez bankası, enflasyonu kontrol altına almak için faiz oranlarını yükselterek agresif adımlar attı. Enflasyonun Nisan’ın en yüksek seviyesi olan yüzde 18’in ardından dengelenmesiyle birlikte, bunun karşılığını almış görünüyor.

Ayrıca, dahil olmak üzere diğer ülkelerdeki bankalar ve işletmeler Çin ve Japonya Rusya ile ticari bağlarını sürdürerek ya da orada genişletilmiş yatırımlara girişerek darbeyi biraz yumuşatmaya yardımcı oldular. Çin ve Hindistan ikisi de Rusya’nın fosil yakıt endüstrisine yönelik yaptırımlara rağmen kömür dahil yakıt alımlarını artırdı.

Yaptırımların büyük bir ekonomiyi etkilemesi biraz zaman alıyor

Rusya ayrıca, ABD’nin Rusya’nın Kırım’ı işgali nedeniyle 2014’te ilk kez yaptırım uygulamaya başlamasından bu yana yaptırımların etkisini azaltmak için çalışıyor. McDonald’s, Starbucks, Visa ve Mastercard gibi büyük Batılı şirketler işgal sırasında ülkeyi erken terk ettiğinde, darbeyi hafifletmek için orada Rus şirketleri vardı, Rusya’nın eski ekonomi bakanı Andrey Nechaev, CNN’e anlattı. “Mastercard’ın çıkışı Visa, merkez bankasının kendi alternatif ödeme sistemine sahip olması nedeniyle yerel ödemeler üzerinde neredeyse hiçbir etkisi olmadı.” McDonald’s bayilerinin Vkusno i tochka – Tasty, işte bu kadar – adı altında yeniden açılmasıyla fast-food da artık yerli bir girişim haline geliyor ve Starbucks şimdi Stars Coffee’ye gidiyor. 2014’ten başlayarak, hükümet Batılı bayileri tedariklerini yerel olarak almaya zorladı; Bu politika meyvesini verdi, çünkü ithalat yapmak artık zor.

Rus hükümetinin ekonominin Batı’nın agresif yaptırım rejimini atlatmasına yardımcı olmak için yaptığı hazırlıklara rağmen, bu kontroller sonsuza kadar sürdürülebilir değil. Ayrıca, Rusya hala kritik teknolojik malzemeleri ithal edemiyor ve ekonomisi büyük ölçüde yakıt ihracatına bağlı ve şu anda enflasyon nedeniyle yüksek fiyatlardan yararlanıyor.

Fishman, “Yaptırımların Rusya ekonomisi üzerinde dramatik bir etkisi var” dedi. “En muhafazakar tahminler bile Rusya’nın GSYİH’sinin bu yıl yüzde 6 oranında daralacağını gösteriyor – 1998 Rusya mali krizinden daha büyük bir darbe. Yaptırımların yokluğunda, Rusya ekonomisi bu yıl büyümeye hazırdı.” Ülkenin mal ithal edememesi “yabancı bileşenlerin kıtlığına ve endüstriyel üretimin hızla düşmesine neden oldu. Sonuç, sonunda işten çıkarmalara ve yaşam standartlarının düşmesine dönüşecek bir eksik istihdam dalgası oldu.”

Thane Gustafson, kitabında Rusya’nın yakıt endüstrisinin nihayetinde sınırlı bir ömre sahip olduğunu savunuyor. klimat: İklim Değişikliği Çağında Rusya. Rusya’nın ekonomisi fosil yakıtlara o kadar derinden bağlı ki, bu gelirlerden elde ettiği parayı telafi edecek önemli bir alternatif endüstrisi yok. 2019’da petrol ve gaz ihracatı, Rusya’nın ihracat gelirinin yüzde 56’sını oluşturdu ve toplam 237,8 milyar dolar oldu. Gustafson’a göre, bu gelirler ulusal bütçenin yüzde 39’una katkıda bulundu. Güçlü bir petrol ve gaz endüstrisi – yüksek fiyatlar ve geniş bir müşteri tabanı – olmadan, çeşitlendirme eksikliğinden dolayı Rusya ekonomisi eninde sonunda zarar görecektir.

Daha ne, akaryakıt yaptırımlarının tam yükü henüz ortaya çıkmadı; Aralık ayında AB, Rusya’nın tüm petrol ithalatının yüzde 90’ını yasaklayarak Rusya’nın üretimini Şubat 2023’e kadar günde 2,3 milyon varil ham petrol ve petrol ürünü azaltacak. Ulusal Enerji Ajansı. Bu ürünler için yeni müşteriler bulmak zor olabilir, Bloomberg raporlarıAsya piyasalarına çıkışlar son haftalarda sabitlendiğinden.

Yabancıların elden çıkarılmasının rolü nedir?

Yaptırımlar stratejinin yalnızca bir parçasıdır; yabancıların elden çıkarılması, petrol ve gaz gelirlerini ve kritik ithalatları kısmak kadar şiddetli olmasa da, Rus ekonomisine bir darbeyi temsil ediyor. ABD ve Avrupa şirketleri de dahil olmak üzere birçok şirket Rusya’da iş yapmaya devam etse de, 1000’den fazla şirket ülkeden bir dereceye kadar çekilme niyetlerini dile getirdi. Yale School of Management’ın İcra Kurulu Başkanı Liderlik Enstitüsü.

“Bazı şirketlerin işlerini tamamen çözmeleri aylar hatta yıllar alabilir. [in Russia]Fishman Vox’a söyledi. Ancak bu, Rusya’ya para akıttıkları anlamına gelmiyor” dedi. Dünyanın her yerindeki finansal hizmetler şirketleri, ağır makineler, havayolları, petrol şirketleri, fast food ve perakende şirketleri Rusya’daki faaliyetlerini askıya alarak çeşitli gelir seviyelerindeki insanları etkiledi. Örneğin, Rus şirketleri ve ultra zenginler artık Deutsche Bank kredisi almakve sıradan insanlar yapamayacak Nike ayakkabı satın almak şirket, Haziran ayında duyurduğu gibi Rusya’dan tamamen çıktığında.

Nike gibi tüketim malları için, elden çıkarma kararı, kârlılığı önemli ölçüde etkilemeyecek bir karardır; Reuters’e göreşirketin gelirinin yüzde 1’inden azı Rusya ve Ukrayna’nın birleşiminden geliyor.

Gustafson, Rusya’nın Sovyetler Birliği’nin çöküşünden bu yana “bütünleşmeye karşı şüpheci, açıklığa karşı dirençli, yabancı yatırımlara karşı kararsız ve büyük bilimsel ve teknik akımlardan izole” olduğunu yazıyor. klimat. Gustafson’a göre, bu eğilimler yalnızca Başkan Vladimir Putin’in yönetimi sırasında arttı; çoğu yabancı şirketin Rusya pazarında gördüğü vaatler artık büyük ihtimalle gitti ya da en iyi ihtimalle kısa ömürlü oldu.

Fishman, “Rus ekonomisi yabancı yatırım için en riskli yerlerden biri ve en azından yaptırımlar kaldırılana kadar öyle kalacak” dedi. Gustafson, aksine, sermaye akışlarının çoğu zaman aksi yöne gittiğini yazıyor. klimat. “Rusya, özellikle Rus şirketlerinin ve bireylerinin sermayelerini Rusya dışına taşıma eğiliminden muzdarip”, aşırı zenginler genellikle servetlerini açık deniz limanlarına taşıyor. Aslında, 2018 çalışmasına göre Gustafson’un alıntıladığı Filip Novokmet, Thomas Piketty ve Gabriel Zucman tarafından, “zengin Rusların açık denizde tuttuğu servet, resmi net döviz rezervlerinden yaklaşık üç kat daha fazladır ve büyüklük olarak Rusya’da tutulan toplam hane mali varlıklarıyla karşılaştırılabilir.”

Savaşın başlarında, Putin, Rus müşterilerinin yurtdışına para göndermesini yasakladıbu kısıtlamalara rağmen dış borç geri ödemesi dahil Nisan ayında biraz gevşedi. Rusya olsa da sermaye girişi ve çıkışına ilişkin veri sağlamıyorBloomberg Haziran ayında rapor edildi 15.000 kadar yüksek net değere sahip kişinin – milyonerlerinin ve milyarderlerinin tahmini yüzde 15’i – yaptırımlar nedeniyle Rusya’yı İsrail ve Birleşik Arap Emirlikleri gibi yerlere bırakabileceğini söyledi.

Rusya ekonomisi nereye gidiyor ve bu Ukrayna’yı nasıl etkiliyor?

Yaptırım projelerinin teorik olarak, yaptırım uygulanan devleti davranışını değiştirmeye zorlayan yeterince ve uygun şekilde acı verici koşullar dayatması beklenir. Son altı ayda Rusya, ABD, İngiltere ve AB’nin özellikle enerji ambargosunu sürdürebilmesi durumunda gelecekte yaşayacağı ekonomik acıyı tam olarak hissetmedi.

Fishman, “Yine de asıl soru, tüm bu ekonomik hasarın değerli politika hedeflerini ilerletip ilerletmediğidir” dedi. “Ve karşı olguyu asla bilemeyeceğimiz için cevaplaması zor bir soru.”

Rusya, muharebe sahasındaki ağır kayıplara rağmen güney cephesinde varlığını korudu ve toplam askeri gücünü 1,9 milyondan 2,04 milyona çıkarmayı planlıyor. Reuters raporları. Ordunun bunu tam olarak nasıl başaracağı belli değil. birçok Rus erkeğinin askerlik hizmetinden kaçınmaya çalıştığını bildirdi. Ve çatışma zorlu yeni bir aşamaya girdi – bir yıpratma savaşı sürekli askeri güç ve moral gerektirir. Rusya’nın zaferi, endüstrinin önemli ölçüde seferber edilmesine ve sosyal desteğe bağlı olacaktır; bunun nasıl geçeceği belli değil yaptırımların sanayi sektörüne getirdiği zorluklar ve savunma şirketlerine ve ilgili kişilere karşı son yaptırımlar.

“Son yirmi yıldır Putin, Rusya’nın küresel ekonomiye erişimini bir askeri makine kurmak ve emperyalist bir dış politika izlemek için kullandı. Fishman, “Rusya ekonomisinin uzun süre yürürlükte kalması muhtemel olan bu yaptırımlar altında dinamizm umudu çok az olduğundan, ileriye gitmek Putin için çok daha zor olacak” dedi. Yaptırımlar Putin’in komşularına zorbalık etme arzusunu değiştirmiyor, ancak tehditlerini yerine getirme imkanlarını azaltıyor” dedi.